金融

<p>(路透社) - 据知情人士透露,美国证券交易委员会正在研究私募股权公司在向投资者推销新基金时如何报告其过去业绩的关键指标,因为监管机构加强了对该行业的审查</p><p>消息人士称,问题在于私募股权公司如何报告他们如何计算其营销材料中过去基金的平均净回报</p><p>净回报,也称为净内部收益率(IRR)和投资者实际利润的指标,从基金的毛利中扣除私募股权基金投资者的费用和支出</p><p>私募股权费用不是标准,同一基金的不同投资者可以支付不同的费用</p><p>基金投资者,如养老基金,保险公司和富有的个人 - 被称为有限合伙人 - 向私募股权公司支付费用</p><p>这家名为普通合伙人的私募股权公司及其管理人员通常也会将自己的部分资金投入资金,但不会支付任何费用</p><p>消息人士称,包括普通合伙人在平均净回报中的资金可能会使基金的平均净业绩数据膨胀,而美国证券交易委员会正在调查私募股权基金经理是否正确披露他们是否这样做</p><p> SEC发言人拒绝置评</p><p>美国证券交易委员会关注的平均净内部收益率披露(此前尚未报告)标志着该机构监管私募股权的努力进入了一个新阶段,此时该行业已经受到投资者的压力,以简化其费用和支出结构</p><p>对绩效数据的强调可能会导致许多收购公司审查其监管合规措施,并迫使他们增加披露并使其数字更易于投资者理解</p><p>在总部设在美国的大约3,300家私募股权公司中,没有标准的计算平均净内部收益率的标准做法</p><p>路透社对监管文件的审查以及对熟悉不同公司实践的人的采访表明,即使在顶级私募股权公司中,计算也存在很大差异</p><p>例如,Blackstone Group LP,Carlyle Group LP和Bain Capital LLC在平均净IRR计算中不包括来自普通合伙人的资金,而Apollo Global Management LLC则表示</p><p>基金营销文件不公开,但消息人士称所有这些公司都向投资者披露他们是否包括计算中的普通合伙人资本</p><p>美国证券交易委员会的审查是在该机构于今年早些时候召集一个专门小组审查私募股权和对冲基金之后,该基金必须在2010年多德 - 弗兰克金融改革法中注册,路透社于4月首次报道</p><p>到目前为止,美国证券交易委员会的大部分重点都放在私募股权基金收取的费用上</p><p>美国证券交易委员会合规检查和检查办公室主任安德鲁·J·鲍登在5月6日的一次讲话中表示,该机构审查的私募股权基金中有一半以上不恰当地分配了费用并收取了费用</p><p>复杂计算平均净内部收益率数据对于投资者了解私募股权基金的实际利润至关重要</p><p>这是因为基金并非所有投资者向私募股权公司支付相同数额的费用来管理他们的资金</p><p>通常情况下,基金管理人收取约1.5%承诺资本的管理费,并承担基金利润的20%,假设业绩符合投资者同意的回报障碍</p><p>但是,如果投资者在筹款过程中尽早提供资金,或者如果他们对基金进行更大的分配,通常会提供延期休假</p><p>美国证券交易委员会预计私募股权公司在寻求筹集新基金时,会在营销材料中报告平均净内部收益率和总内部收益率</p><p>业内人士表示,如果承诺规模相当大,那么在平均净内部收益率计算中包括普通合伙人资本可能会产生实质性差异</p><p> “在过去的五年中,一些普通合伙人开始在非收费的基础上将更多的个人资本投入到他们的车辆中,这显然会造成一些IRR扭曲,”TorreyCove Capital Partners LLC首席执行官David Fann说</p><p> ,